ΗΠΑ: Ιστορική έκδοση ομολόγου μετά το 2007

Για πρώτη φορά από το 2007, οι Ηνωμένες Πολιτείες προχώρησαν σε έκδοση 30ετούς κρατικού ομολόγου με απόδοση άνω του 5%, εξέλιξη που εντείνει την ανησυχία στις διεθνείς χρηματοπιστωτικές αγορές.

Στη δημοπρασία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών, η απόδοση διαμορφώθηκε στο 5,046% για τίτλους συνολικής αξίας 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντανακλώντας την αυξανόμενη επιφυλακτικότητα των επενδυτών απέναντι στις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας.

Οι πιέσεις συνδέονται κυρίως με την αναζωπύρωση των πληθωριστικών ανησυχιών, καθώς η νέα ενεργειακή κρίση που προκάλεσε η ένταση με το Ιράν έχει οδηγήσει σε σημαντική άνοδο των τιμών πετρελαίου και ενέργειας.

Οι αγορές εκτιμούν πλέον ότι η Federal Reserve ενδέχεται να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ή ακόμη και να εξετάσει νέες αυξήσεις, προκειμένου να συγκρατήσει τον πληθωρισμό.

Ο στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων της Deutsche Bank, Στίβεν Τσένγκ, σημείωσε ότι το επίπεδο του 5% θεωρείται παραδοσιακά ελκυστικό για μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια, όπως ασφαλιστικά ταμεία και συνταξιοδοτικά funds. Ωστόσο, προειδοποίησε πως εάν οι πληθωριστικές προσδοκίες συνεχίσουν να επιδεινώνονται λόγω των υψηλών ενεργειακών τιμών, οι αποδόσεις ενδέχεται να κινηθούν ακόμη υψηλότερα.

Η τελευταία φορά που οι ΗΠΑ είχαν εκδώσει 30ετές ομόλογο με κουπόνι 5% ήταν λίγο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Έκτοτε, οι αποδόσεις παρέμεναν αισθητά χαμηλότερες, φτάνοντας ακόμη και στο ιστορικό χαμηλό του 1,25% το 2020, κατά τη διάρκεια της πανδημίας.

Η νέα άνοδος των αποδόσεων υποδηλώνει τη μεγάλη αλλαγή στο οικονομικό περιβάλλον των τελευταίων ετών, καθώς γεωπολιτικές εντάσεις, αυξημένες δημόσιες δαπάνες και επίμονες πληθωριστικές πιέσεις μεταβάλλουν δραστικά τις ισορροπίες στις αγορές ομολόγων.

Παράλληλα, το αυξημένο κόστος δανεισμού δημιουργεί πρόσθετη πίεση στην αμερικανική οικονομία, τη στιγμή που το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ βρίσκεται ήδη σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Η σχετικά αδύναμη ζήτηση που καταγράφηκε και στις πρόσφατες εκδόσεις 3ετών και 10ετών τίτλων ενισχύει την εικόνα αυξανόμενης επιφυλακτικότητας των επενδυτών απέναντι στο αμερικανικό χρέος, με τις αγορές να απαιτούν πλέον υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου για τη χρηματοδότηση της Ουάσιγκτον.